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      以美國歷(li)史為鑒(jian):中國環(huan)境監測行業正迎(ying)來歷(li)史性發(fa)展機遇

      美國環(huan)境(jing)監(jian)測(ce)行(xing)業在上世(shi)紀70年(nian)代(dai)(dai)進入發(fa)(fa)展高峰,其原(yuan)因在于:①環(huan)保(bao)法律(lv)體系快速健全,政府對獲(huo)取準確(que)環(huan)境(jing)監(jian)測(ce)數據的(de)要(yao)求提升;②泡泡政策、排污權(quan)交易(yi)等市場化新政出臺,企(qi)業主動安裝監(jian)測(ce)設(she)施;③美國環(huan)保(bao)署成為主管環(huan)境(jing)監(jian)測(ce)事務的(de)強力(li)部(bu)門(men),行(xing)政阻礙減小。我們類比中(zhong)、美兩國環(huan)保(bao)產業發(fa)(fa)展現狀(zhuang),發(fa)(fa)現本(ben)土環(huan)境(jing)監(jian)測(ce)行(xing)業也(ye)獲(huo)得了類似美國上世(shi)紀70年(nian)代(dai)(dai)發(fa)(fa)展機遇,行(xing)業即將進入快速發(fa)(fa)展期。

     行業(ye)需求判斷:更新+新增,監(jian)測行業(ye)市場空間(jian)約70-80億元(yuan)/年

      我(wo)們(men)梳(shu)理環(huan)境監(jian)測(ce)各領域(yu)的需(xu)求:①大氣(qi)環(huan)境監(jian)測(ce)“國控(kong)(kong)網(wang)”+省控(kong)(kong)網(wang)”存(cun)約(yue)50億(yi)投資需(xu)求;②水(shui)十(shi)條政策14年內出臺后,水(shui)源(yuan)地(di)監(jian)控(kong)(kong)+重(zhong)點(dian)排放企業監(jian)控(kong)(kong)+地(di)下水(shui)監(jian)測(ce)將產(chan)生(sheng)約(yue)70億(yi)元市(shi)場(chang)空(kong)(kong)間;③國家首(shou)次(ci)制(zhi)(zhi)定重(zhong)金(jin)屬污染(ran)物的總量(liang)控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)指標,重(zhong)點(dian)企業監(jian)控(kong)(kong)+火電脫汞監(jian)控(kong)(kong)+重(zhong)點(dian)流域(yu)監(jian)控(kong)(kong)將產(chan)生(sheng)約(yue)90億(yi)元需(xu)求。我(wo)們(men)綜合(he)考慮環(huan)境監(jian)測(ce)現有需(xu)求、新興需(xu)求和存(cun)量(liang)設備更新需(xu)求,預計(ji)未來(lai)幾年中國環(huan)境監(jian)測(ce)行業的市(shi)場(chang)空(kong)(kong)間將維持在70-80億(yi)元/年的水(shui)平(ping)。

     行業(ye)格局判斷:強者(zhe)恒強,龍頭企業(ye)進入加速整合期

    ①小(xiao)型(xing)企(qi)業(ye)的(de)(de)產品測量精度不足同(tong)時智能(neng)化拓展空間(jian)較少(shao),難以(yi)適(shi)應政府(fu)逐漸(jian)提升的(de)(de)監測精度要求,面臨(lin)淘汰風險(xian)。②另一方面,小(xiao)型(xing)企(qi)業(ye)不具備培養和保(bao)存大規模(mo)技術(shu)團隊的(de)(de)能(neng)力,無法(fa)提供運營、數據(ju)分析等增值服(fu)務。③未(wei)來監測公(gong)司必(bi)將從儀器制造商(shang)(shang)向(xiang)運營服(fu)務商(shang)(shang)向(xiang)大數據(ju)解決方案提供商(shang)(shang)轉型(xing),龍頭(tou)公(gong)司有區(qu)域壟斷優勢(shi),強者(zhe)恒強。

    以(yi)美國龍(long)頭(tou)公(gong)司(si)為(wei)鑒:行(xing)業特點決定龍(long)頭(tou)企業有天(tian)然(ran)并購沖動

    我們分析丹納(na)赫和(he)賽默飛世爾等龍頭公司(si)的(de)發(fa)展(zhan)歷史發(fa)現,這(zhe)些公司(si)均(jun)是通過持續的(de)外延收(shou)購(gou)實現特定細(xi)分市(shi)場的(de)快(kuai)(kuai)速(su)(su)突破,同時配合強(qiang)大的(de)研(yan)發(fa)能力消化并吸收(shou)并購(gou)公司(si)的(de)核心技(ji)術,進(jin)而快(kuai)(kuai)速(su)(su)形成競爭(zheng)優勢占領細(xi)分市(shi)場。我們認為,伴隨中(zhong)國環境監測行業(ye)進(jin)入快(kuai)(kuai)速(su)(su)發(fa)展(zhan)期,企業(ye)并購(gou)速(su)(su)度將進(jin)一步(bu)提升,“外延收(shou)購(gou)+持續研(yan)發(fa)”的(de)模式將成為本土企業(ye)構筑核心競爭(zheng)力的(de)關(guan)鍵(jian)。

    尋找具備成(cheng)為丹納赫潛(qian)力(li)的公司:產品線豐富+并購(gou)整合(he)能(neng)力(li)強(qiang)

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。