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      以(yi)美國(guo)歷史為鑒(jian):中國(guo)環境監測行業正(zheng)迎來歷史性發展機遇

      美(mei)(mei)國環(huan)(huan)境監測(ce)行(xing)業(ye)在(zai)上世紀70年代進入發(fa)展(zhan)(zhan)高峰,其原因(yin)在(zai)于:①環(huan)(huan)保法律體系(xi)快速健(jian)全,政府對獲取準確環(huan)(huan)境監測(ce)數據(ju)的(de)要(yao)求提升;②泡泡政策、排污(wu)權交易等市場(chang)化(hua)新政出(chu)臺,企業(ye)主動安裝(zhuang)監測(ce)設施;③美(mei)(mei)國環(huan)(huan)保署(shu)成為主管(guan)環(huan)(huan)境監測(ce)事務的(de)強力部(bu)門,行(xing)政阻(zu)礙(ai)減小。我們類比中、美(mei)(mei)兩(liang)國環(huan)(huan)保產業(ye)發(fa)展(zhan)(zhan)現狀(zhuang),發(fa)現本(ben)土(tu)環(huan)(huan)境監測(ce)行(xing)業(ye)也獲得了類似美(mei)(mei)國上世紀70年代發(fa)展(zhan)(zhan)機(ji)遇,行(xing)業(ye)即將(jiang)進入快速發(fa)展(zhan)(zhan)期。

     行業需求判斷:更新+新增(zeng),監測行業市(shi)場(chang)空間(jian)約70-80億元/年

      我們梳(shu)理環(huan)境監(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)各(ge)領(ling)域的(de)需(xu)求(qiu):①大(da)氣環(huan)境監(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)“國(guo)控(kong)網”+省控(kong)網”存(cun)約(yue)50億投資需(xu)求(qiu);②水十條政策(ce)14年內出臺后(hou),水源(yuan)地(di)監(jian)(jian)(jian)控(kong)+重(zhong)點排放企業(ye)監(jian)(jian)(jian)控(kong)+地(di)下(xia)水監(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)將(jiang)產生約(yue)70億元(yuan)(yuan)市場空間;③國(guo)家首次制定重(zhong)金屬污染物的(de)總量控(kong)制指(zhi)標,重(zhong)點企業(ye)監(jian)(jian)(jian)控(kong)+火電脫汞監(jian)(jian)(jian)控(kong)+重(zhong)點流域監(jian)(jian)(jian)控(kong)將(jiang)產生約(yue)90億元(yuan)(yuan)需(xu)求(qiu)。我們綜合(he)考慮(lv)環(huan)境監(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)現有(you)需(xu)求(qiu)、新興需(xu)求(qiu)和存(cun)量設(she)備(bei)更新需(xu)求(qiu),預計未來幾年中國(guo)環(huan)境監(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)行業(ye)的(de)市場空間將(jiang)維持在(zai)70-80億元(yuan)(yuan)/年的(de)水平。

     行業格局判斷(duan):強者恒強,龍頭企業進入加(jia)速(su)整合期(qi)

    ①小型(xing)(xing)企(qi)業(ye)的(de)(de)產品(pin)測量(liang)精度不(bu)足同時(shi)智能(neng)(neng)化拓(tuo)展(zhan)空間較少,難(nan)以適應政府(fu)逐漸提升的(de)(de)監(jian)測精度要(yao)求,面(mian)臨淘汰(tai)風(feng)險。②另(ling)一方(fang)面(mian),小型(xing)(xing)企(qi)業(ye)不(bu)具備(bei)培(pei)養和保存大(da)規模技術團隊的(de)(de)能(neng)(neng)力(li),無(wu)法提供運營、數(shu)據分析等增值服務(wu)。③未來(lai)監(jian)測公司必將從儀器制造商(shang)向(xiang)運營服務(wu)商(shang)向(xiang)大(da)數(shu)據解決方(fang)案提供商(shang)轉(zhuan)型(xing)(xing),龍頭公司有區域壟斷(duan)優(you)勢(shi),強者(zhe)恒強。

    以美(mei)國龍(long)(long)頭公司為鑒:行業特點決(jue)定龍(long)(long)頭企業有天然并(bing)購沖動

    我(wo)(wo)們(men)分(fen)析丹納赫和賽默飛世(shi)爾等(deng)龍頭公(gong)(gong)司(si)的發展歷(li)史(shi)發現,這些公(gong)(gong)司(si)均是通(tong)過持(chi)續的外延收(shou)購(gou)(gou)(gou)實現特定(ding)細(xi)分(fen)市場的快(kuai)速突破(po),同(tong)時(shi)配合強大的研發能(neng)力消化并吸收(shou)并購(gou)(gou)(gou)公(gong)(gong)司(si)的核(he)(he)心(xin)技術,進(jin)(jin)而快(kuai)速形(xing)成(cheng)競(jing)爭優(you)勢占領細(xi)分(fen)市場。我(wo)(wo)們(men)認為,伴隨中國環(huan)境監測行業進(jin)(jin)入(ru)快(kuai)速發展期,企業并購(gou)(gou)(gou)速度(du)將進(jin)(jin)一步提升(sheng),“外延收(shou)購(gou)(gou)(gou)+持(chi)續研發”的模式將成(cheng)為本土企業構(gou)筑核(he)(he)心(xin)競(jing)爭力的關鍵。

    尋(xun)找(zhao)具備成(cheng)為丹納赫潛力(li)的公司:產品(pin)線豐富+并購整(zheng)合能力(li)強

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。