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      以美國(guo)歷史為鑒:中國(guo)環境監(jian)測(ce)行業(ye)正迎來歷史性發展機(ji)遇

      美國環(huan)境監(jian)測(ce)行(xing)業(ye)在上世紀70年代(dai)進入(ru)發(fa)展高峰,其(qi)原因在于:①環(huan)保法(fa)律(lv)體(ti)系(xi)快速(su)健全,政(zheng)府(fu)對獲取準確環(huan)境監(jian)測(ce)數據的(de)要求提升;②泡(pao)泡(pao)政(zheng)策、排污權交易等(deng)市場化新政(zheng)出臺(tai),企業(ye)主動安(an)裝(zhuang)監(jian)測(ce)設施;③美國環(huan)保署成為主管環(huan)境監(jian)測(ce)事務的(de)強力部(bu)門,行(xing)政(zheng)阻(zu)礙(ai)減(jian)小。我們類比中、美兩國環(huan)保產業(ye)發(fa)展現狀(zhuang),發(fa)現本(ben)土(tu)環(huan)境監(jian)測(ce)行(xing)業(ye)也獲得了類似(si)美國上世紀70年代(dai)發(fa)展機(ji)遇,行(xing)業(ye)即將進入(ru)快速(su)發(fa)展期(qi)。

     行(xing)(xing)業需求判斷:更新(xin)+新(xin)增,監測行(xing)(xing)業市場空間(jian)約70-80億(yi)元(yuan)/年

      我們(men)梳理環境監(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)各領域的(de)需(xu)(xu)求:①大氣環境監(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)“國(guo)控(kong)(kong)(kong)(kong)網”+省(sheng)控(kong)(kong)(kong)(kong)網”存約50億投資需(xu)(xu)求;②水十條(tiao)政策14年(nian)內出臺后,水源地監(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)(kong)(kong)+重(zhong)(zhong)點(dian)排(pai)放企(qi)業監(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)(kong)(kong)+地下水監(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)將(jiang)產生約70億元市(shi)場(chang)空間(jian);③國(guo)家首次(ci)制定重(zhong)(zhong)金屬污染物(wu)的(de)總量控(kong)(kong)(kong)(kong)制指標(biao),重(zhong)(zhong)點(dian)企(qi)業監(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)(kong)(kong)+火電脫汞(gong)監(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)(kong)(kong)+重(zhong)(zhong)點(dian)流域監(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)(kong)(kong)將(jiang)產生約90億元需(xu)(xu)求。我們(men)綜合考慮(lv)環境監(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)現(xian)有需(xu)(xu)求、新興需(xu)(xu)求和存量設(she)備更新需(xu)(xu)求,預計未(wei)來幾年(nian)中國(guo)環境監(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)行業的(de)市(shi)場(chang)空間(jian)將(jiang)維持在70-80億元/年(nian)的(de)水平。

     行業格局判斷(duan):強者恒強,龍頭企業進(jin)入加速整合期

    ①小型(xing)企業的(de)產(chan)品測量精(jing)度不足同時智能化拓展空間較少,難以適應政府逐漸提升的(de)監測精(jing)度要(yao)求,面臨淘汰風險。②另一方面,小型(xing)企業不具備培養和保存大規模技術團隊的(de)能力,無法提供(gong)運(yun)營(ying)、數(shu)據分析(xi)等增值(zhi)服務。③未來監測公(gong)司必將從(cong)儀器制(zhi)造商(shang)(shang)向(xiang)(xiang)運(yun)營(ying)服務商(shang)(shang)向(xiang)(xiang)大數(shu)據解決方案提供(gong)商(shang)(shang)轉型(xing),龍頭公(gong)司有區域壟斷優勢,強者恒強。

    以美國龍頭公司為鑒:行業(ye)特點決(jue)定龍頭企(qi)業(ye)有(you)天(tian)然(ran)并購沖動

    我們(men)(men)分析丹(dan)納赫和(he)賽默飛世爾等龍頭公(gong)司(si)(si)的(de)(de)發展歷史發現,這些公(gong)司(si)(si)均(jun)是通過持續(xu)的(de)(de)外延(yan)收購實現特定(ding)細分市(shi)場的(de)(de)快速(su)(su)突破,同時配合強大的(de)(de)研(yan)發能力(li)消化并吸(xi)收并購公(gong)司(si)(si)的(de)(de)核心技(ji)術,進而快速(su)(su)形成(cheng)競(jing)(jing)爭優勢占領(ling)細分市(shi)場。我們(men)(men)認為,伴隨(sui)中(zhong)國(guo)環境監(jian)測(ce)行業進入快速(su)(su)發展期,企業并購速(su)(su)度(du)將進一步(bu)提(ti)升(sheng),“外延(yan)收購+持續(xu)研(yan)發”的(de)(de)模式(shi)將成(cheng)為本土企業構筑核心競(jing)(jing)爭力(li)的(de)(de)關(guan)鍵(jian)。

    尋找具(ju)備(bei)成(cheng)為(wei)丹(dan)納赫潛(qian)力的(de)公司:產品線(xian)豐富(fu)+并購整合能(neng)力強

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。