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      以美國(guo)歷(li)(li)史為鑒:中(zhong)國(guo)環境監測行業正迎來(lai)歷(li)(li)史性發展機(ji)遇(yu)

      美國(guo)環(huan)(huan)(huan)(huan)境監(jian)測行(xing)業(ye)(ye)在上世(shi)紀70年(nian)代進入發(fa)展(zhan)高峰,其原(yuan)因在于:①環(huan)(huan)(huan)(huan)保(bao)(bao)法律體系(xi)快速健全,政府對獲取準確環(huan)(huan)(huan)(huan)境監(jian)測數(shu)據的要求(qiu)提升;②泡泡政策(ce)、排污權交易等(deng)市(shi)場化新政出臺,企(qi)業(ye)(ye)主(zhu)動安裝(zhuang)監(jian)測設施;③美國(guo)環(huan)(huan)(huan)(huan)保(bao)(bao)署成為主(zhu)管環(huan)(huan)(huan)(huan)境監(jian)測事務(wu)的強力(li)部(bu)門,行(xing)政阻礙減小。我們類比中、美兩國(guo)環(huan)(huan)(huan)(huan)保(bao)(bao)產業(ye)(ye)發(fa)展(zhan)現狀,發(fa)現本土環(huan)(huan)(huan)(huan)境監(jian)測行(xing)業(ye)(ye)也獲得(de)了類似美國(guo)上世(shi)紀70年(nian)代發(fa)展(zhan)機遇,行(xing)業(ye)(ye)即將進入快速發(fa)展(zhan)期。

     行業需求(qiu)判斷:更新+新增,監測行業市場(chang)空間約70-80億元/年

      我們(men)梳理環(huan)境(jing)(jing)監(jian)(jian)測各領(ling)域的(de)需(xu)(xu)(xu)求:①大氣環(huan)境(jing)(jing)監(jian)(jian)測“國(guo)控網”+省控網”存(cun)(cun)約(yue)(yue)50億(yi)投資需(xu)(xu)(xu)求;②水(shui)十(shi)條政策14年內出(chu)臺后(hou),水(shui)源地監(jian)(jian)控+重(zhong)點(dian)(dian)(dian)排放企業(ye)(ye)監(jian)(jian)控+地下水(shui)監(jian)(jian)測將產(chan)生(sheng)約(yue)(yue)70億(yi)元(yuan)市場空間(jian);③國(guo)家(jia)首次(ci)制定重(zhong)金屬污染物的(de)總量(liang)控制指標,重(zhong)點(dian)(dian)(dian)企業(ye)(ye)監(jian)(jian)控+火(huo)電脫(tuo)汞(gong)監(jian)(jian)控+重(zhong)點(dian)(dian)(dian)流(liu)域監(jian)(jian)控將產(chan)生(sheng)約(yue)(yue)90億(yi)元(yuan)需(xu)(xu)(xu)求。我們(men)綜合考(kao)慮環(huan)境(jing)(jing)監(jian)(jian)測現有需(xu)(xu)(xu)求、新興需(xu)(xu)(xu)求和存(cun)(cun)量(liang)設備更新需(xu)(xu)(xu)求,預計未來幾年中國(guo)環(huan)境(jing)(jing)監(jian)(jian)測行業(ye)(ye)的(de)市場空間(jian)將維持在70-80億(yi)元(yuan)/年的(de)水(shui)平。

     行業(ye)格局判斷:強者(zhe)恒強,龍頭企業(ye)進入加速整合期(qi)

    ①小型(xing)企(qi)業(ye)的(de)產品(pin)測量精(jing)(jing)度(du)不(bu)足同時智能化拓展空(kong)間較少,難(nan)以適應政府逐漸提(ti)升的(de)監測精(jing)(jing)度(du)要求,面臨淘汰風險(xian)。②另(ling)一方面,小型(xing)企(qi)業(ye)不(bu)具備培(pei)養和(he)保(bao)存(cun)大規模技(ji)術團隊的(de)能力(li),無法提(ti)供運(yun)營、數(shu)據(ju)分析等增(zeng)值(zhi)服務。③未來監測公司必將從儀(yi)器制造商向運(yun)營服務商向大數(shu)據(ju)解決方案提(ti)供商轉型(xing),龍(long)頭(tou)公司有(you)區域壟斷優勢,強者恒(heng)強。

    以美(mei)國龍頭公司為鑒:行業(ye)特點決(jue)定龍頭企業(ye)有天然并購沖動

    我們(men)分(fen)析丹納赫和賽默飛世(shi)爾(er)等龍頭公司(si)(si)的(de)發展歷史發現,這些(xie)公司(si)(si)均是通過(guo)持續(xu)(xu)的(de)外延收(shou)購實現特定(ding)細分(fen)市場的(de)快(kuai)速突破,同時配合強大的(de)研(yan)發能力消化并(bing)吸收(shou)并(bing)購公司(si)(si)的(de)核心技術,進而快(kuai)速形(xing)成(cheng)競爭優勢占領細分(fen)市場。我們(men)認為(wei),伴隨中(zhong)國環(huan)境監測行業進入快(kuai)速發展期(qi),企業并(bing)購速度(du)將進一步提升,“外延收(shou)購+持續(xu)(xu)研(yan)發”的(de)模(mo)式將成(cheng)為(wei)本(ben)土(tu)企業構筑核心競爭力的(de)關(guan)鍵。

    尋找具備成為丹納(na)赫潛力(li)(li)的公司:產品線(xian)豐富+并(bing)購整(zheng)合能力(li)(li)強

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。