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      以美國歷(li)史為鑒:中國環境監測行業正迎(ying)來(lai)歷(li)史性(xing)發(fa)展(zhan)機遇(yu)

      美國(guo)環境監(jian)測(ce)(ce)行業(ye)(ye)在(zai)上世紀70年(nian)代(dai)進入(ru)(ru)發(fa)展(zhan)高峰(feng),其原因在(zai)于(yu):①環保法律(lv)體系(xi)快速健(jian)全,政(zheng)府對(dui)獲取準確環境監(jian)測(ce)(ce)數(shu)據(ju)的要求提升;②泡泡政(zheng)策(ce)、排污權交(jiao)易等市場化新政(zheng)出臺,企(qi)業(ye)(ye)主(zhu)動(dong)安(an)裝監(jian)測(ce)(ce)設施;③美國(guo)環保署成為(wei)主(zhu)管環境監(jian)測(ce)(ce)事(shi)務的強力部(bu)門,行政(zheng)阻(zu)礙減(jian)小。我們類(lei)比(bi)中、美兩(liang)國(guo)環保產業(ye)(ye)發(fa)展(zhan)現狀(zhuang),發(fa)現本土(tu)環境監(jian)測(ce)(ce)行業(ye)(ye)也獲得了類(lei)似(si)美國(guo)上世紀70年(nian)代(dai)發(fa)展(zhan)機遇,行業(ye)(ye)即將進入(ru)(ru)快速發(fa)展(zhan)期(qi)。

     行業需求(qiu)判(pan)斷(duan):更(geng)新(xin)+新(xin)增,監測行業市場空(kong)間約70-80億元/年(nian)

      我們(men)(men)梳理環境(jing)監(jian)(jian)(jian)測(ce)各領域的需(xu)求(qiu):①大氣環境(jing)監(jian)(jian)(jian)測(ce)“國(guo)(guo)控(kong)網”+省控(kong)網”存(cun)約(yue)50億(yi)(yi)投資需(xu)求(qiu);②水(shui)十條政策14年(nian)內(nei)出臺后,水(shui)源地監(jian)(jian)(jian)控(kong)+重(zhong)(zhong)(zhong)點排放企業(ye)監(jian)(jian)(jian)控(kong)+地下(xia)水(shui)監(jian)(jian)(jian)測(ce)將產(chan)生(sheng)(sheng)約(yue)70億(yi)(yi)元(yuan)市場空(kong)間;③國(guo)(guo)家首次制(zhi)定重(zhong)(zhong)(zhong)金屬污染物(wu)的總量控(kong)制(zhi)指標,重(zhong)(zhong)(zhong)點企業(ye)監(jian)(jian)(jian)控(kong)+火(huo)電脫汞監(jian)(jian)(jian)控(kong)+重(zhong)(zhong)(zhong)點流域監(jian)(jian)(jian)控(kong)將產(chan)生(sheng)(sheng)約(yue)90億(yi)(yi)元(yuan)需(xu)求(qiu)。我們(men)(men)綜合考慮環境(jing)監(jian)(jian)(jian)測(ce)現有(you)需(xu)求(qiu)、新興需(xu)求(qiu)和存(cun)量設(she)備更新需(xu)求(qiu),預(yu)計未來(lai)幾年(nian)中國(guo)(guo)環境(jing)監(jian)(jian)(jian)測(ce)行業(ye)的市場空(kong)間將維持在70-80億(yi)(yi)元(yuan)/年(nian)的水(shui)平。

     行業(ye)格局判斷(duan):強者恒強,龍頭企業(ye)進入加速整合期

    ①小型企(qi)業的產品測(ce)量精度不足同時智能化拓(tuo)展空間(jian)較少,難以適應政府逐漸提升(sheng)的監測(ce)精度要求,面(mian)臨淘汰風險。②另一方面(mian),小型企(qi)業不具備培(pei)養和(he)保存大(da)規模(mo)技術團隊的能力,無法(fa)提供運(yun)營、數(shu)據(ju)分析等(deng)增值服務(wu)。③未(wei)來監測(ce)公司必將從儀器制(zhi)造商(shang)向運(yun)營服務(wu)商(shang)向大(da)數(shu)據(ju)解決方案提供商(shang)轉型,龍頭公司有區域壟斷優(you)勢,強者恒強。

    以美國龍頭(tou)公司為鑒:行業(ye)特(te)點決定龍頭(tou)企(qi)業(ye)有天(tian)然并(bing)購沖動(dong)

    我們分(fen)析丹納赫(he)和賽(sai)默(mo)飛世(shi)爾等龍頭公司的(de)(de)發(fa)展歷史發(fa)現(xian),這些公司均是通(tong)過持續(xu)的(de)(de)外延收購實(shi)現(xian)特定細分(fen)市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)快(kuai)速突破,同時配合強大的(de)(de)研發(fa)能力(li)消化并吸收并購公司的(de)(de)核心技(ji)術(shu),進(jin)而(er)快(kuai)速形成(cheng)競(jing)爭優勢(shi)占領(ling)細分(fen)市(shi)場(chang)(chang)。我們認為,伴隨中國環境監測(ce)行業進(jin)入(ru)快(kuai)速發(fa)展期(qi),企(qi)業并購速度(du)將進(jin)一步提升,“外延收購+持續(xu)研發(fa)”的(de)(de)模式將成(cheng)為本土(tu)企(qi)業構筑核心競(jing)爭力(li)的(de)(de)關鍵。

    尋找具備成為丹(dan)納(na)赫潛力的(de)公司:產品線豐富(fu)+并購整合能力強

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。