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      以美(mei)國歷(li)史(shi)為(wei)鑒:中(zhong)國環(huan)境監(jian)測行(xing)業正(zheng)迎來歷(li)史(shi)性(xing)發展機(ji)遇

      美國(guo)環境監(jian)測行業在上世紀70年(nian)(nian)代進(jin)入(ru)發(fa)展高峰,其原因在于:①環保(bao)(bao)法(fa)律體系快速健全,政府對獲取準(zhun)確環境監(jian)測數(shu)據的要求提升;②泡泡政策、排污權交易等市場化新政出臺,企業主(zhu)動安裝監(jian)測設(she)施(shi);③美國(guo)環保(bao)(bao)署成為主(zhu)管環境監(jian)測事(shi)務的強力部門,行政阻礙減小。我們類比中、美兩國(guo)環保(bao)(bao)產業發(fa)展現(xian)狀,發(fa)現(xian)本(ben)土(tu)環境監(jian)測行業也(ye)獲得了類似美國(guo)上世紀70年(nian)(nian)代發(fa)展機遇,行業即將進(jin)入(ru)快速發(fa)展期。

     行業需(xu)求判斷:更新+新增,監測(ce)行業市場空間約70-80億元/年(nian)

      我(wo)們(men)梳理環(huan)境(jing)(jing)監(jian)(jian)(jian)測(ce)各領域(yu)的需(xu)(xu)求(qiu):①大氣環(huan)境(jing)(jing)監(jian)(jian)(jian)測(ce)“國控(kong)(kong)(kong)網”+省控(kong)(kong)(kong)網”存約50億(yi)投資需(xu)(xu)求(qiu);②水(shui)十條政(zheng)策(ce)14年內出(chu)臺(tai)后,水(shui)源地監(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)(kong)+重(zhong)點排(pai)放(fang)企(qi)業(ye)監(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)(kong)+地下水(shui)監(jian)(jian)(jian)測(ce)將產生(sheng)約70億(yi)元市場空(kong)間;③國家首次(ci)制(zhi)(zhi)定重(zhong)金屬污(wu)染物的總量控(kong)(kong)(kong)制(zhi)(zhi)指標,重(zhong)點企(qi)業(ye)監(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)(kong)+火電脫汞監(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)(kong)+重(zhong)點流域(yu)監(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)(kong)將產生(sheng)約90億(yi)元需(xu)(xu)求(qiu)。我(wo)們(men)綜(zong)合考慮環(huan)境(jing)(jing)監(jian)(jian)(jian)測(ce)現(xian)有需(xu)(xu)求(qiu)、新興需(xu)(xu)求(qiu)和存量設(she)備更新需(xu)(xu)求(qiu),預計未來幾(ji)年中(zhong)國環(huan)境(jing)(jing)監(jian)(jian)(jian)測(ce)行業(ye)的市場空(kong)間將維持(chi)在70-80億(yi)元/年的水(shui)平(ping)。

     行業格局判斷:強(qiang)者恒強(qiang),龍頭企(qi)業進入加速整合(he)期

    ①小(xiao)型(xing)企業的產品(pin)測量(liang)精(jing)度不足同時(shi)智能化拓展空(kong)間較少,難以適應政(zheng)府逐漸提升的監(jian)測精(jing)度要(yao)求(qiu),面臨淘汰風險。②另一方面,小(xiao)型(xing)企業不具備培養和保(bao)存(cun)大規模(mo)技術團隊的能力,無法提供運(yun)營、數據分析等增值服務(wu)。③未(wei)來(lai)監(jian)測公司(si)(si)必(bi)將從(cong)儀(yi)器(qi)制造商向運(yun)營服務(wu)商向大數據解(jie)決方案提供商轉型(xing),龍頭(tou)公司(si)(si)有區域壟斷優勢,強(qiang)者恒強(qiang)。

    以美國龍頭公司為鑒(jian):行業特(te)點決定(ding)龍頭企(qi)業有天然并購沖動

    我(wo)們分析丹(dan)納(na)赫和賽默飛世爾等龍頭公(gong)司的(de)(de)發(fa)(fa)展歷史發(fa)(fa)現(xian)(xian),這(zhe)些公(gong)司均(jun)是通過(guo)持(chi)(chi)續的(de)(de)外(wai)延收(shou)(shou)購實現(xian)(xian)特定(ding)細分市場的(de)(de)快(kuai)速突破(po),同時(shi)配合(he)強(qiang)大(da)的(de)(de)研(yan)發(fa)(fa)能力(li)消(xiao)化并吸(xi)收(shou)(shou)并購公(gong)司的(de)(de)核(he)心(xin)技(ji)術,進(jin)而快(kuai)速形成(cheng)競(jing)爭優勢占(zhan)領細分市場。我(wo)們認為,伴(ban)隨中國環境(jing)監(jian)測行業(ye)進(jin)入快(kuai)速發(fa)(fa)展期,企(qi)業(ye)并購速度將進(jin)一(yi)步提升,“外(wai)延收(shou)(shou)購+持(chi)(chi)續研(yan)發(fa)(fa)”的(de)(de)模式將成(cheng)為本土企(qi)業(ye)構筑(zhu)核(he)心(xin)競(jing)爭力(li)的(de)(de)關鍵(jian)。

    尋找具備(bei)成為丹納赫潛(qian)力(li)的(de)公司:產(chan)品線豐富+并(bing)購整合能力(li)強

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。