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      以美國(guo)歷史為鑒:中國(guo)環境監測行業正迎來歷史性(xing)發展機(ji)遇

      美國(guo)環(huan)境(jing)監測行(xing)業在上世紀70年代進(jin)入發(fa)展高峰,其(qi)原(yuan)因(yin)在于:①環(huan)保法律體系(xi)快速(su)健全,政府對獲取準(zhun)確環(huan)境(jing)監測數據的要求提升;②泡泡政策、排污權(quan)交易等市場化(hua)新(xin)政出(chu)臺,企業主(zhu)動安裝監測設施;③美國(guo)環(huan)保署成為(wei)主(zhu)管(guan)環(huan)境(jing)監測事務的強力部門,行(xing)政阻礙減小。我們類比中、美兩國(guo)環(huan)保產業發(fa)展現(xian)(xian)狀,發(fa)現(xian)(xian)本土環(huan)境(jing)監測行(xing)業也獲得了(le)類似(si)美國(guo)上世紀70年代發(fa)展機(ji)遇,行(xing)業即將進(jin)入快速(su)發(fa)展期(qi)。

     行業(ye)需求(qiu)判斷:更(geng)新+新增,監測行業(ye)市場(chang)空間(jian)約70-80億元(yuan)/年

      我們(men)梳理環境(jing)監(jian)(jian)測(ce)各領(ling)域(yu)的需求(qiu)(qiu)(qiu):①大(da)氣環境(jing)監(jian)(jian)測(ce)“國控(kong)(kong)網”+省(sheng)控(kong)(kong)網”存約50億(yi)投資(zi)需求(qiu)(qiu)(qiu);②水十(shi)條政(zheng)策14年內出臺(tai)后,水源地監(jian)(jian)控(kong)(kong)+重(zhong)(zhong)點排放(fang)企(qi)業監(jian)(jian)控(kong)(kong)+地下水監(jian)(jian)測(ce)將(jiang)產生(sheng)約70億(yi)元市場空間(jian);③國家首次制定重(zhong)(zhong)金屬(shu)污染物的總量(liang)控(kong)(kong)制指標,重(zhong)(zhong)點企(qi)業監(jian)(jian)控(kong)(kong)+火電脫(tuo)汞監(jian)(jian)控(kong)(kong)+重(zhong)(zhong)點流域(yu)監(jian)(jian)控(kong)(kong)將(jiang)產生(sheng)約90億(yi)元需求(qiu)(qiu)(qiu)。我們(men)綜合考(kao)慮環境(jing)監(jian)(jian)測(ce)現有需求(qiu)(qiu)(qiu)、新興(xing)需求(qiu)(qiu)(qiu)和存量(liang)設備更新需求(qiu)(qiu)(qiu),預計未來(lai)幾年中國環境(jing)監(jian)(jian)測(ce)行業的市場空間(jian)將(jiang)維持在70-80億(yi)元/年的水平。

     行業(ye)格局判(pan)斷:強者(zhe)恒強,龍頭企業(ye)進入加速整合期

    ①小型(xing)企業(ye)的(de)產品測(ce)量精度不(bu)足同(tong)時智能(neng)化拓展空(kong)間較少(shao),難以適應政(zheng)府逐漸(jian)提升(sheng)的(de)監測(ce)精度要求,面臨淘汰風(feng)險。②另一方面,小型(xing)企業(ye)不(bu)具備培養和保存大規模技(ji)術團隊的(de)能(neng)力,無法(fa)提供運營(ying)、數(shu)據(ju)分析(xi)等增值服務(wu)。③未來監測(ce)公司必將從儀器制(zhi)造商向運營(ying)服務(wu)商向大數(shu)據(ju)解決方案提供商轉型(xing),龍頭(tou)公司有(you)區(qu)域壟(long)斷優勢,強者恒強。

    以美(mei)國龍(long)頭公司為鑒:行(xing)業特點決定龍(long)頭企業有天然并購沖動

    我(wo)們(men)分析丹納赫和賽默飛世爾等龍頭公(gong)司(si)的(de)(de)發(fa)展歷史發(fa)現,這些公(gong)司(si)均是通(tong)過持(chi)(chi)續的(de)(de)外延收(shou)購(gou)實(shi)現特定(ding)細(xi)(xi)分市(shi)場(chang)的(de)(de)快(kuai)速(su)(su)突破(po),同(tong)時配合強大的(de)(de)研發(fa)能力消化并吸收(shou)并購(gou)公(gong)司(si)的(de)(de)核(he)心(xin)技術,進而快(kuai)速(su)(su)形成(cheng)競(jing)爭優(you)勢占領細(xi)(xi)分市(shi)場(chang)。我(wo)們(men)認為,伴隨中國(guo)環境監測行業進入快(kuai)速(su)(su)發(fa)展期,企業并購(gou)速(su)(su)度將進一步提升,“外延收(shou)購(gou)+持(chi)(chi)續研發(fa)”的(de)(de)模(mo)式(shi)將成(cheng)為本土企業構筑核(he)心(xin)競(jing)爭力的(de)(de)關(guan)鍵。

    尋找具備成為(wei)丹納赫潛力的公司(si):產品線豐富+并購整合能(neng)力強(qiang)

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。