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      以美(mei)國歷史(shi)(shi)為鑒:中國環(huan)境監測行業(ye)正迎來歷史(shi)(shi)性發展機遇

      美(mei)國(guo)(guo)環(huan)境(jing)監測(ce)(ce)(ce)行(xing)業在上(shang)世紀(ji)70年(nian)代(dai)進入發展高峰(feng),其原因在于:①環(huan)保法律體系(xi)快速健(jian)全,政(zheng)府對獲取準確(que)環(huan)境(jing)監測(ce)(ce)(ce)數(shu)據的要求(qiu)提(ti)升;②泡(pao)泡(pao)政(zheng)策(ce)、排污權交易等(deng)市場(chang)化新政(zheng)出臺,企業主(zhu)動安裝監測(ce)(ce)(ce)設施;③美(mei)國(guo)(guo)環(huan)保署成為主(zhu)管(guan)環(huan)境(jing)監測(ce)(ce)(ce)事務的強力部(bu)門(men),行(xing)政(zheng)阻礙減小(xiao)。我們(men)類(lei)(lei)比中、美(mei)兩國(guo)(guo)環(huan)保產(chan)業發展現(xian)狀,發現(xian)本(ben)土環(huan)境(jing)監測(ce)(ce)(ce)行(xing)業也獲得了類(lei)(lei)似美(mei)國(guo)(guo)上(shang)世紀(ji)70年(nian)代(dai)發展機遇,行(xing)業即將(jiang)進入快速發展期。

     行業需求判(pan)斷:更(geng)新+新增,監測行業市場空間約70-80億元/年

      我們梳理(li)環境(jing)監(jian)(jian)測(ce)(ce)各領域的(de)需求(qiu):①大氣環境(jing)監(jian)(jian)測(ce)(ce)“國控(kong)(kong)網”+省(sheng)控(kong)(kong)網”存約50億(yi)投(tou)資(zi)需求(qiu);②水十(shi)條(tiao)政策14年內出臺后,水源地(di)監(jian)(jian)控(kong)(kong)+重點排放(fang)企業(ye)監(jian)(jian)控(kong)(kong)+地(di)下水監(jian)(jian)測(ce)(ce)將(jiang)產生約70億(yi)元市(shi)場空間(jian);③國家首次制定重金(jin)屬污(wu)染物的(de)總(zong)量控(kong)(kong)制指標,重點企業(ye)監(jian)(jian)控(kong)(kong)+火電(dian)脫(tuo)汞監(jian)(jian)控(kong)(kong)+重點流域監(jian)(jian)控(kong)(kong)將(jiang)產生約90億(yi)元需求(qiu)。我們綜合考(kao)慮(lv)環境(jing)監(jian)(jian)測(ce)(ce)現有需求(qiu)、新(xin)興需求(qiu)和存量設備(bei)更新(xin)需求(qiu),預計未(wei)來幾年中國環境(jing)監(jian)(jian)測(ce)(ce)行業(ye)的(de)市(shi)場空間(jian)將(jiang)維(wei)持在70-80億(yi)元/年的(de)水平(ping)。

     行業格局判斷:強者恒強,龍頭企業進入(ru)加速(su)整合期

    ①小型(xing)企(qi)業的(de)產(chan)品測量精(jing)度不足(zu)同(tong)時(shi)智能(neng)化拓展空間較少(shao),難以適應政府逐漸提升的(de)監測精(jing)度要求,面(mian)(mian)臨淘汰風險。②另一方(fang)(fang)面(mian)(mian),小型(xing)企(qi)業不具備(bei)培(pei)養和保存大規模(mo)技(ji)術團隊的(de)能(neng)力,無法提供(gong)(gong)運營、數(shu)據分析等(deng)增值服(fu)務(wu)。③未來監測公(gong)司必(bi)將從儀(yi)器制造商(shang)向運營服(fu)務(wu)商(shang)向大數(shu)據解決方(fang)(fang)案(an)提供(gong)(gong)商(shang)轉型(xing),龍頭公(gong)司有(you)區域壟斷優(you)勢(shi),強者恒強。

    以美國龍頭公司為鑒(jian):行業(ye)特點決(jue)定(ding)龍頭企業(ye)有天然并購沖動

    我們分析(xi)丹納赫和賽(sai)默飛世爾等龍頭公司(si)的(de)(de)發(fa)(fa)展歷史發(fa)(fa)現(xian)(xian),這些(xie)公司(si)均是(shi)通過持(chi)(chi)續的(de)(de)外延(yan)收(shou)購(gou)實現(xian)(xian)特定細(xi)分市(shi)場的(de)(de)快(kuai)速突破,同時配合(he)強(qiang)大的(de)(de)研發(fa)(fa)能力消化并(bing)吸收(shou)并(bing)購(gou)公司(si)的(de)(de)核心技術,進而快(kuai)速形成(cheng)競(jing)爭優勢占領細(xi)分市(shi)場。我們認為,伴隨中國環境(jing)監(jian)測行(xing)業進入快(kuai)速發(fa)(fa)展期,企(qi)業并(bing)購(gou)速度將進一步(bu)提升,“外延(yan)收(shou)購(gou)+持(chi)(chi)續研發(fa)(fa)”的(de)(de)模式將成(cheng)為本土企(qi)業構筑核心競(jing)爭力的(de)(de)關鍵(jian)。

    尋找具備成為(wei)丹納赫潛力的公司:產品(pin)線(xian)豐富+并購整合能力強

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。